歐派、顧家半年報(bào)均已出爐,家居行業(yè)上演巨頭巔峰對決! |
瀏覽量: 1376 日期: 2022-08-19 09:40:40 作者: admin 來源: 定峰匯 |
歐派和顧家,一個(gè)定制家居行業(yè)的龍頭,一個(gè)軟體家居的翹楚,近日相繼發(fā)布了2022年半年報(bào): 上半年,歐派家居實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.93億元,同比增長18.21%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.18億元,同比增長0.58%。 顧家家居2022年上半年實(shí)現(xiàn)營收90.2億元,同比增加12.5%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.9億元,同比增加15.3%。
二大龍頭企業(yè)上半年的營收差距僅僅6億元左右,今年第一季度的財(cái)報(bào)顧家對歐派營收多出4個(gè)億,利潤多出1.9億的數(shù)據(jù),當(dāng)時(shí)曾引發(fā)業(yè)內(nèi)人士關(guān)于歐派和顧家,未來誰將勝出的猜想,已不斷傳出!2022年誰將成為家居行業(yè)霸主?或?qū)⒁灰姺謺浴? 01巔峰對決,勝者為王 我們通過以下幾個(gè)方面試圖做深度對比。 利潤率方面,2018年至2020年,歐派家居銷售毛利率分別為38.38%、35.84%、34.70%。2021年,歐派家居毛利率維持在了31.37%。顧家家居2021年的毛利率有所下滑,為28.87%,與上年同期相比下滑了6.34個(gè)百分點(diǎn)。 市值比較,截止2022年8月17日,歐派家居市值709.2億元,顧家家居市值為369.6億元,歐派家居呈遙遙領(lǐng)先之勢。 2022年,家居行業(yè)誰將成為終極霸主?值得行業(yè)期待! 02巨頭之爭,2022誰將勝出? 歐派、顧家,未來3-5年誰能勝出,取決于兩大品牌今天的布局。 01“三駕馬車”一騎絕塵,獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷 歐派的以櫥柜、衣柜品類為核心競爭力,全力打造“三駕馬車”——即大家居、信息化、歐鉑麗。2019布局整裝大家居,2021短短三年就已經(jīng)取得了近25億元的營收,在全行業(yè)頭部品牌紛紛布局整裝大家居全面潰敗的時(shí)代,歐派一枝獨(dú)秀,整裝大家居成為其新的增長優(yōu)勢,而歐鉑麗短短幾年時(shí)間,已經(jīng)成為年?duì)I收超20億元的獨(dú)立品牌,成為歐派又一個(gè)增長賽道。 2020年歐派布局了高定品牌鉑尼思,在2022年收購意大利FORMER后,更名為Miform,2021年又深度布局全線供應(yīng)鏈體系歐派優(yōu)材,涉足裝修主輔材領(lǐng)域,同時(shí)開始向材料端延伸,解決裝修各品類飾面方案。 反觀顧家,則主要強(qiáng)調(diào)家裝軟體解決方案,其產(chǎn)品品類主要集中在沙發(fā)、床墊、布藝等軟體家居,從2016年涉足定制,并購了愛家伯爵,上海班爾奇曲線進(jìn)入定制家居。顧家在2020年推出了旗下子品牌天禧派,是顧家家居旗下的輕時(shí)尚品牌。 天禧派圍繞用戶需求順勢而生,沿襲顧家家居原創(chuàng)設(shè)計(jì),提倡輕松、舒適的生活哲學(xué),為追求品質(zhì)生活的大眾家庭打造輕時(shí)尚的全屋家居空間。 02研發(fā)打造產(chǎn)品力 歐派2021年研發(fā)投入達(dá)到9.08億元,同比增長29.85%,占總營收的4.44%,研發(fā)人員2,954名,占公司總?cè)藬?shù)的比例為11.98%。歐派家居十分重視研發(fā),在集團(tuán)層面設(shè)置家居產(chǎn)品研發(fā)中心,且整體櫥柜、整體衣柜等各業(yè)務(wù)板塊均設(shè)有產(chǎn)品規(guī)劃與研發(fā)部門。 顧家家居2021年度研發(fā)投入金額達(dá)3.02億元,同比增長46.27%,獲得專利近600件,值得注意的是為了在市場上獲得更大競爭力,顧家家居于2019年參股了香港知名設(shè)計(jì)師陳飛杰創(chuàng)辦的飛杰設(shè)計(jì)師事務(wù)所,全力打造顧家家居的產(chǎn)品競爭力。
研發(fā)一直被視為企業(yè)的核心競爭力,真正重視創(chuàng)新的公司,研發(fā)投入的支出和占比都不會低。 03顧家家居資本動作頻頻 近年來,顧家家居資本并購動作頻頻。目前顧家已經(jīng)公告收購的6家并表企業(yè)分別有,圖茲貿(mào)易(意大利natuzzi)、Rolf Benz、璽堡家居、優(yōu)先家居、班爾奇定制家居。2019年,顧家家居也試圖收購另一家上市公司喜臨門(603088.SH),但未能成功,最終持有其4.84%股份。對這6家公司的并購,顧家家居合計(jì)投資15.3億元。
歐派的財(cái)務(wù)投資雖然做了不少,但普遍金額不大,股份占比較低。如歐派投資了麒盛科技達(dá)1500萬元,如今麒盛科技已經(jīng)IPO成功,另歐派還通過居然之家投資了集成灶行業(yè)的億田和帥豐兩家企業(yè),目前這兩家企業(yè)都已經(jīng)IPO上市,盡管歐派占股份額不大,但都取得了很好的收益。歐派投資了哈爾濱森鷹門窗,占股2.11%,如今該公司即將登陸A股。同時(shí),歐派慕思股份第一大客戶也是其股東,慕思IPO首發(fā)已經(jīng)獲批通過。
04從增長來源看企業(yè)可持續(xù)性 分析2022半年報(bào)可知,歐派家居能實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長,或得益于三大業(yè)務(wù)持續(xù)向好發(fā)展: 一是全屋定制(衣柜)方面,進(jìn)一步迭代至整家定制2.0,為用戶度身定制滿足其個(gè)性化需求的全屋六大空間整體解決方案,創(chuàng)領(lǐng)行業(yè)發(fā)展新路徑; 二是整裝大家居業(yè)務(wù),在先發(fā)先行的優(yōu)勢下,獲客能力、運(yùn)營能力、行業(yè)口碑得到持續(xù)強(qiáng)化,為未來的發(fā)展奠下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ); 三是櫥柜方面,“廚房專業(yè)化”品牌戰(zhàn)略再度升級,實(shí)力引領(lǐng)行業(yè)。
而顧家家居的增長來源,據(jù)報(bào)表顯示,顧家家居境內(nèi)營收同比僅增6.24%,實(shí)現(xiàn)整體營收穩(wěn)步增長主要受益境外需求支撐,該項(xiàng)營收同比增幅達(dá)到24.12%。前述公司人士稱,海外市場需求確實(shí)比較穩(wěn)定,表現(xiàn)比較亮眼,但展望下半年也面臨一定壓力,上半年的增幅預(yù)計(jì)較難維持。 應(yīng)該說歐派率先在行業(yè)推出的“整家定制”,快速提高了經(jīng)營壁壘,擴(kuò)大了客單值,這已經(jīng)形成歐派的“護(hù)城河”;另外整裝大家居的獲客、運(yùn)營、口碑持續(xù)加強(qiáng),終端快速轉(zhuǎn)型升級,歐派已經(jīng)在整裝大家居領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷,笑傲泛家居行業(yè),僅從這兩點(diǎn)來看,歐派的增長空間、增長效率、增長品質(zhì)可見一斑。 歐派在大家居、供應(yīng)鏈平臺、高定、整裝等新增長賽道有巨大投入并已經(jīng)形成相對領(lǐng)先優(yōu)勢,歐派已經(jīng)提出千億口號;顧家在布局區(qū)域零售中心、多品類融合的集合大店等,在資本市場動作頻頻,以期獲得快速擴(kuò)張。 誰將勝出,我們拭目以待! |